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<【股票配资网站】>22日，机构强烈建议买入6只极度低估的股票。

天喻信息（）:入围建行IC卡供应商提升份额

入围建行借记IC卡供应商提升市场地位。公司于2013年2月20日收到《中国建设银行IC卡采购供应商入选通知》22日，机构强烈建议买入6只极度低估的股票。，入选建行IC卡供应商。之前公司仅给建行供应贷记卡，本次成为建行金融借记IC卡供应商将进一步巩固公司在金融IC卡市场的优势地位，12年建行发行金融IC卡数量仅次于工行位列第二，入围将提升公司市场份额。

金融IC卡进入发卡高峰期，公司行业地位明显受益深。通过产业链调研，2012年市场发行金融IC卡超过1亿张，预计2013年发卡量可翻番达2.0亿张。央行公布的金融IC发行政策对增量银行卡市场做了明确的替代时间表，目前有5亿张替代空间，再考虑存量市场，未来3年发卡量有望每年翻。公司在银行卡领域产品和市场优势明显，是工、建、农、、招行等大行的金融IC供应商，未来受益深。

2013年移动支付步入商用活跃期，看好公司前景。2012年底移动支付标准落地、受理环境大幅改善、运营商也开始积极布局，2013年移动支付将步入商用活跃期，预计Q2-Q3中移动将开始试点招标，2月5日中移动与招行举行移动支付战略合作发布会正是个良好开端。

天喻在该领域走在国内前列，前景看好，未来的成长空间进一步提升。

维持盈利预测和“买入”评级:2012-14年EPS为0.23/0.60/0.84元。

预计2012-14年公司将实现净利润0.33/0.86/1.21亿元，3年复合增长60%。给予18元目标价，对应13年30倍PE，建议“买入。（宏源证券 沈建锋）

利源铝业（）:产量盈利双提升驱动业绩高增长

净利润同比增长42.58%。公司业绩快报显示，2012实现营业收入15.22亿元，同比增长23.32%;归属于上市公司股东净利润2.02亿元，同比增长42.58%;实现每股收益1.08元，与我们此前的预期一致。

同时公司拟每10股派发现金股利人民币2.00-3.00元，转增8股。

产能释放与结构调整带动业绩增长。2012年下半年，公司IPO募投挤压机陆续投产，我们估计全年产量在6.2万吨左右，同比增长11%;

此外，公司还加大了产品产业链的延伸，深加工产品、高端产品占比逐年稳步增加，我们估计产品综合毛利率可达到25%左右，相比2011年上升5个百分点左右。

产品高端化是公司发展长期战略。公司近年来坚持不断加强新产品研发力度，新产品不断推陈出新，我们认为轨道交通型材、铝合金石油钻杆用型材以及高档轿车铝型材将成为公司未来业绩爆发式增长的三大直接动力。

上调2013年EPS至1.58元。考虑到公司本次拟增发项目中深加工产能的提前到位，我们上调2013年和2014年EPS至1.57元和1.84元，考虑到增发摊薄效应，分别为1.14元和1.38元。对应动态市盈率为19倍和16倍，由于我们以上盈利预测中未考虑到石油钻杆用铝型材等新产品的业绩贡献，鉴于其所具备的高弹性，维持“买入”评级不变。（宏源证券 闵丹 刘喆 赵丽明）

北方创业（）:铁路货运价格和运输机制改革保障未来各年业绩

国家发改委、铁道部2013年2月17日下发《关于调整铁路货物运输价格的通知》，决定自2013年2月20日起，对全路实行统一运价的营业线货物运价进行调整，平均运价水平每吨公里提高1.5分，涨幅达到13%。

点评:

20日铁路货运价格上调13%超预期，利好货车需求，北方创业间接受益。

以下是我们根据铁路货整车货物每吨运价=基价1+基价2×运价公里，整理了历年铁路货运调价情况一览表。假设基价1不变三安光电股票前景，我们对煤炭(4号)和大宗商品(5号)的运输均价进行了拟合，如下表:

未来几年高铁集中竣工将带动铁路货运不断上调运价并着力货运改革

未来几年高铁将密集竣工，我们统计的高铁竣工计划情况见下表。竣工后银行利息和折旧迅速增加，而竣工后的高铁2-3年内难以实现盈利，将拖累本来就处于微利的铁道部亏损。2013年初全国铁路工作会议上提出铁道部在13年力求达到收支平衡，我们认为完成目标最有效的办法为提升货运收入。目前铁道部负债率较高达到60%以上，从负债率看并不过高，但由于铁路资产盈利能力过低，导致面对利息支出居高不下的情况还款能力低下。由于铁路货运盈利能力远高于客运(审慎推测货运毛利率在40%左右，而客运毛利率约在27%左右)，铁道部提升货运收入来实现收支平衡是最有效的办法。

货运收入提升的两个方式:1、提高运价;2、扩大货源从而提升货运量/周转量。本次铁道部提升运价的时间窗口提前(每年春节之后是铁路运行图调整期，以往国铁普货提价的时间窗口基本集中在二季度)，明确了铁道部需要提高货运收入，也体现国家对铁路改革的积极态度。我们认为13年2月完成一次提价后，14-15年我国铁道部也面临着高铁集中竣工带来的计算财务费用和折旧给铁道部收支平衡和盈利带来的压力。因此，我们认为，不但13年铁路货运将大幅提价，14-15年铁路货运价格仍将面临提价以弥补高铁竣工带来的短期亏损压力。

13年铁道部后续的工作重点将是加大货运改革力度，扩大货源，北方创业受益最大

“十一五”期间，在大量新线和新装备投入使用的情况下，运输能力的增加与运量、收入的增长不匹配;运量的增长结构不尽合理，煤炭(60%)、矿石、石油、钢铁、粮食等大宗物资占了总运量的90%以上，高附加值货运市场丢失严重，其比重呈下降趋势。货运方面瞄准高附加值货物和大宗物资两个市场，以设计开发市场化程度高的快捷货运产品和组织化程度高的大宗循环直达货运产品为重点，加快构建新型货运产品体系。推动传统运输业向现代物流业转型。

过去铁路运输瓶颈主要是运力不足，由于我国铁路使用密度非常不均衡，2008年数据显示六大繁忙干线的长度占全国铁路里程的10%左右，但完成全部铁路货运量的26.51%，而客运量占57.25%。“十二五”期间铁路的竣工以四横四纵的高铁网络为主，这将主要解决铁路既有干线上拥挤程度更高的客运需求，既有线的客车下线多，则对货运的释放也相应增多。2011-2014年随着我国四横四纵高铁的全面建成，我们保守估计将使得我国传统铁路既有线的货运能力至少获得翻倍增长。

在铁路运力释放以及铁路运输品种调整、增加货源的双重因素叠加下，我国对货车和机车的需求将明显放出。北方创业和晋西车轴作为纯粹的货车生产企业，在铁路设备中受益最大。北方创业在2012年底完成定向增发，维持公司2012-2014年定向增发后每股收益0.80元、1.16元和1.42元，2013年2月19日公司收盘价20.75元，对应2013年增发摊薄后的动态市盈率17.89x。类比晋西车轴高达30倍的动态市盈率，北方创业估值优势明显。（海通证券 龙华 何继红 熊哲颖）

博彦科技（）:内生与外延助公司持续高增长

公司去年八月收购大展，从三个方面给公司带来变化:一是大展具备较多的日本客户，从而使得公司业务的区域结构更加均衡，并将呈现美国、日本、国内三足鼎立的格局，这将增强公司抵抗单一地区经济风险的能力，使得业绩更稳健;二是大展的客户以制造业居多，特别是消费电子的制造。通过这次收购，有助于完善公司的下游客户布局，形成业务协同效应。三是则直接增厚公司业绩。由于公司去年在四季度才实现并表，我们预计大展今年为公司贡献利润3522万元。算上并表因素，我们认为公司今年业绩将会持续增加。

在岸外包提速，内生增长力量加强

据服务外包研究中心测算，我国离岸和在岸业务量的实际比例大概在1:4左右，以2011年我国离岸外包执行金额238.3亿美元测算，在岸外包金额将达到近千亿美元。近几年，随着中国经济的发展，其内在的IT信息服务需求正在加速释放。近几年，博彦科技也更加关注国内IT信息服务外包市场，依托丰富的离岸外包经验和对相关行业的深入理解，公司积极拓展国内客户，目前在金融和互联网领域积累了如华夏基金、平安保险以及阿里巴巴、腾讯和百度等业内具有极强品牌号召力的客户，并有可能向能源和医药等领域渗透。目前博彦已经成为部分公司的第一大外包供应商，其技术实力正在得到国内企业的认可。我们认为在国内在岸外包提速背景下，公司内生增长力量也在增强。

人均产出持续增加，公司高管增持彰显足够信心

目前国内外包企业人均单产在2万美元左右，而印度外包强国的人均单产为5万美元左右。差距较大。目前，公司的外包业务更多的是属于低附加值的外包服务，因此其人均产值也不算高。根据2011年年报，博彦的人均单产也就在14万左右，远远低于国外同行业公司。但我们我们认为随着公司产业链不断的完善，公司向高端服务外包转移的空间较大，加上公司业务线的调整以及云平台的搭建，博彦的人均产值将会不断增加。

此外，公司核心管理人员及业务骨干在一月份完成对公司股票的增持，总计买入182.1万股，占公司现有股票1.21%，买入成交均价在17.24元/股至18.08元/股。在目前谈减持“色变”的市场环境下，这一增持行为无疑显示出了他们对于公司发展的信心。

并购成为公司发展战略

前几年人力成本的上升导致外包企业利润空间的挤压，由此造成服务外包产业的升级、转型和分化。近两年业内并购案例持续增加，行业集中度呈现上升态势。在此背景下，博彦在上市后，依托资本市场优势，并购正在成为公司发展的战略之一。目前，公司在并购策略上主要从四个维度来考量:一是丰富产业链，比如前端咨询、后端集成以及运维等;二是覆盖更多行业，如大展的并购;三是围绕供应商的整合，四是投向海外。

云平台降低公司成本

与传统的开发测试模式不同，云计算时代强调的是任何人，在任何地点都可以进行开发和测试，代码编写、协作、调试、测试、部署、运行都在云端完成。从根本上说，它消除了开发测试的局限，再也不用忍受有限物理资源约束。目前公司在武汉的测试云平台已经开始运行，这将改变公司之前要投入大量人员进行相关测试的模式，帮助公司降低资本支出和运营开支，进一步提升人均产值。

盈利预测与估值

我国外包“十二五”规划提出，离岸外包业务执行额年均增长40%，2015年达850亿美元。公司的内生与外延增长都处在一个很好的时期，对于不同业务的梳理，人员的增加与人均产出的提升，云平台的开发利用为公司带来高增长动力，行业拓展进一步打开市场空间，我们看好公司在外包行业的行业与客户经验，品牌优势，预计公司12/13/14年的净利润为1.02/1.56/2.10亿，同比增长42%/53%/35%，EPS为0.68/1.04/1.40元，维持“买入”评级。按照目前2013年25倍PE，我们上调公司目标价至26元。（中信建投 吕江峰 刘泽晶）

三安光电（）:厚积薄发，LED龙头有望迎来第二春

预计2013年全球LED产值将达124亿美元，相较2012年成长12%。公司为大陆最大的蓝光LED磊晶厂商，技术和规模均处于领先地位。

面板大尺寸化和高解析度化之趋势有利公司背光业务成长，照明业务亦有望于下半年爆发。预计公司2012、2013年可实现净利润9.4、11.3亿元，YOY为1%、20%，EPS为0.65元、0.78元;目前股价对应2012-13年PE分别为21、17倍。给予“买入”的投资建议。

产能规模和技术水准大陆首屈一指:公司拥有MOCVD机台共计144台，规模遥遥领先大陆同业。加之入股璨圆光电20%的所拥有的20台权益产能，公司的总产能已不落于晶电下风。光效方面，公司在PSS衬底上已经可到达130Lm/W的水准，预计13年可突破140Lm/W。从下游产业获取的资讯也反映公司的技术水准正在快速进步。

面板大尺寸化和高PPI化有利公司背光业务成长:目前公司营收的9成来自LED晶片以及应用产品。其中有40%左右用于背光，30%左右用于照明，约20%用于显示幕。国内具有背光能力的瑞丰、东山、聚飞、兆驰等均为公司客户。2013年，的平均面板尺寸上行和高PPI趋势明显，将增加背光LED颗数需求。同时根据的预估，2013年出货量有望挑战传统NB的2.1亿台的出货预估至2.4亿台，成长超过60%;而由于尺寸较大，7寸平板需要24颗LED颗粒，为3.5寸智慧机的3倍，因此对LED颗粒数的需求拉动更为明显。2013年电视尺寸有逐渐放大趋势，50吋、55吋与60吋比重将逐渐增加，同时两岸与日本的液晶面板厂也纷纷推出4K2K电视面板，电视面板解析度提升背后的意义是搭配的LED背光模组亮度也要增加，即相同尺寸电视使用LED背光颗数将增加3~5成不等，从而带动LED背光的市场需求。

照明业务有望步入快速发展期:近日发改委发布了十二五节能照明产业规划细则，明确了2015年LED照明占比要达到20%，商业照明和路灯的大规模启动日益临近。此前公司的路灯项目集中在安溪、芜湖、淮南三地，积累了相当丰富的应用经验。未来随着政府换届完成，以及LED路灯成本的下降，公司有望在其他城市斩获很多路灯订单。同时公司正在和飞利浦洽谈LED球泡灯的合作，预计13年会有实质性进展。

毛利率有望企稳回升:公司在2012年前三季度毛利率下滑主要是由于产品价格下滑所致。2013年预计价格下滑幅度将较12年明显减少，同时公司产能利用率也有望较有所提升，因此整体毛利率水准有望企稳回升。

盈利预测与投资建议:预计公司2012、2013年可实现净利润9.4、11.3亿元，YOY为1%、20%，EPS为0.65元、0.78元;给予“买入”的建议。（群益证券 陈奇）

华润双鹤（）:双鹤展翅，发展加速

大输液业务受益于产能收缩，软袋新产品成为强劲增长引擎:受新版GMP认证影响，大输液行业产能收缩情况于2012年已经显现，2013年将持续，龙头企业有望持续受益。结合大输液近期招标情况，我们判断未来大输液玻瓶和塑瓶价格趋稳，软袋价格虽稳中有降，但降幅有限，行业整体盈利能力稳中有升。公司的817软袋销售势头强劲，今年产能有望超1.7亿袋，近期招标价格较为理想。公司近期推出了BFS产品(即三合一软袋)，其制瓶、灌装、封口三种操作均在无菌状态下的同一工位完成，无菌保障程度最高，是未来包材的重点发展方向，且该产品享受发改委单独定价，是公司重要的新盈利增长点。目前湖北地区中标较有把握，正在做另外三个地区的招标工作。

二线品种集体上量，新品渐成梯队:近年来公司内外兼修，已经逐步打造了较为丰富的后续产品储备，既强化了公司在降压、降糖等领域的优势地位，又开辟了降脂和儿科药物等新领域。公司一批二线品种集体上量，珂立苏、盈源以及氨溴索2012年销售额预计均将突破1亿元，一君和果糖等产品的年销售额也接近亿元。降糖&降压领域的二甲双胍缓释片、吡格列酮以及硝苯地平等品种也已经陆续上市，进一步丰富了公司的产品线。

华润医药资产整合继续推进，资产注入预期强烈:从华润集团内医药资产互相之间的定位、协同效应来看，我们判断，华润三九可能成为华润医药的OTC平台，华润双鹤可能成为华润医药的化学制剂处方药平台。公司公告将剥离商业资产，我们认为剥离商业后，集团很可能将注入工业资产，将有利于双鹤聚集主业，进一步明晰战略，打开未来发展空间。

老产品老而弥坚，是业绩稳定器:降压0号是公司普药产品的主打品种，是最重要的盈利来源。作为基药类独家品种，我们认为随着基药政策的逐步修正，0号的中标价保持稳定，在各级医院的使用量也能小幅增长。糖适平2012年预计实现恢复性增长，未来保持15%稳健增长。

投资建议:受益于大输液行业基本面改善和新品上市、管理水平提升以及集团资产整合，我们认为公司发展将加速，提高评级至“买入-A”，12个月目标价32元。预测2012-2014年的EPS分别为1.05、1.32(商业贡献EPS约0.10元)和1.65元(商业贡献EPS约0.12元)。由于集团资产整合时间表无法确认，我们的预测暂不考虑商业资产剥离和注入情况。（安信证券 邹敏 陈宁浦 吴永强）